证监会:科创板**做市交易业务试点

2022-05-14 13:07:19 文章来源:网络

科创板做市规则发布,初期将采用试点方式引入做市商。

证监会5月13日发布了《证券公司科创板****做市交易业务试点规定》(简称《做市规定》),明确,初期采用试点方式在科创板引入做市商机制,允许一些公司治理规范、内控机制健全、运营稳健、抗风险能力强的证券公司开展做市交易业务,在试点基础上,证监会及上交所将评估实施效果,积极完善相关制度。

符合条件的券商可获得做市商资格

《做市规定》共十七条,主要**括做市商准入条件与程序、事中事后监管等方面的内容。

在准入条件方面,按照“稳妥起步、风险可控”的原则,初期参与试点证券公司除具备完善的业务方案、专业人员、技术系统等条件外,还需满足资本实力、合规风控能力方面的两项条件:

一是**近12个月净资本持续不低于100亿元;

二是**近三年分类评级在A类A级(含)以上。

具体来看:做市商需要具有证券自营业务资格;**近12个月净资本持续不低于100亿元;**近3年分类评级在A类A级(含)以上;**近18个月净资本等风险控制指标持续符合规定**;**管理制度和风险控制制度健全并有效执行;具备与开展业务相匹配的、充足的专业人员,公司分管做市交易业务的高级管理人员、首席风险官等具备相应的专业能力;科创板****做市交易业务实施方案准备充分,技术系统具备开展业务条件并通过上海证券交易所组织的评估测试;公司**近1年未因重大违法违规行为受到行政处罚或被追究刑事责任;公司**近1年未发生重大及以上级别信息安全事件等。

经**证监会核准取得上市证券做市交易业务资格的,可以在其他交易所按照规定开展证券做市交易业务。

券商技术系统需通过评估测试,证监会核准业务资格

《做市规定》明确,符合条件的证券公司可向证监会提交相关做市交易业务申请材料。鉴于做市交易业务专业**强,对证券公司技术系统要求较高,《做市规定》明确由上交所对证券公司技术系统是否具备开展业务条件进行评估测试。通过评估测试的向证监会提出申请,由**证监会核准业务资格。

证券公司申请科创板****做市交易业务试点资格,应当向证监会提交申请书;

**东(大)会或董事会关于开展科创板****做市交易业务的决议文件;

科创板****做市交易业务实施方案、**管理制度文本,实施方案**括但不限于部门设置、人员配备、系统建设、风控措施、业务准备等内容;

负责科创板****做市交易业务的高级管理人员、首席风险官和业务人员基本情况,**括高级管理人员任职备案相关文件,业务人员名单、履历;

上海证券交易所出具的科创板****做市交易业务的技术系统测试报告;

证券公司应当按照相关法律法规、本试点规定及上海证券交易所业务规则要求,依法合规开展科创板****做市交易业务,履行为科创板****提供双边持续报价、双边回应报价等义务。

证券公司开展科创板****做市交易业务,可使用自有****、从**证券金融**份有限公司借入的****或其他有权处分的****。

科创板做市持**不超过5%

为防范做市交易业务与经纪、自营、资产管理等业务的潜在利益冲突,《做市规定》对试点证券公司提出了严格要求。

一是完善业务隔离制度,防止敏感信息不当流动,严防利益冲突;

二是建立健全做市交易业务**控制、决策流程、制衡机制,确保业务规范有序开展;

三是加强做市交易业务管理,健全廉洁从业风险防控和反洗钱要求,防止利益输送、内幕交易、市场操纵等违法违规行为。

同时,在风险监测监控方面,为推动做市交易试点规范、稳妥起步,发挥提升市场流动**、增强市场韧**的积极作用,《做市规定》要求试点证券公司:

一是将做市交易业务纳入全面风险管理体系、完善风险监测指标,做好业务风险防控;

二是建立健全异常交易监控机制,报备专用账户、接受上交所全方位监控,防止对市场稳定造成影响;

三是参照自营持有******计算和填报风控指标,原则上科创板做市持**不超过5%,由上交所在具体业务规则中明确;

四是处理好突发事件,履行信息报送义务。

按照规定,证券公司应当将科创板****做市交易业务纳入全面风险管理体系,建立健全科创板****做市交易业务**控制制度、报价决策与**机制、操作流程,完善风险监测指标,做好业务风险防控,确保做市交易业务规范有序开展。证券公司应当建立健全业务隔离制度,确保科创板****做市交易业务与经纪、自营、资产管理等业务进行有效隔离,防止信息的不当流动和滥用,严格防范利益冲突。证券公司应当建立健全异常交易监控机制,制定完善成交金额占比控制、反向交易金额占比和撤单占比监控、委托价格限制、**价异常波动处理等措施,防止对市场稳定造成影响。

《做市规定》还明确,证券公司在做市交易中违反有关法律法规及证监会规定的,证监会及其派出机构可依法采取监管措施和行政处罚,并**上交所制定业务规则,依法对做市交易业务实施自律管理。

5月5日,信达策略首席分析师樊继拓在朋友圈转发了“信达证券2022年5月金**”,他对A**市场的判断是“下一次反弹,**早在5月初。3月中旬到4月初的反弹已经结束,时间上恰好是3周,符合熊市中反弹的正常时间范围。”

信达证券推荐的2022年5月十大金**是赛轮轮胎(601058.SH)、兖矿能源(600188.SH)、**海油(600938.SH)、苏试试验(300416.SZ)、贵州茅台(600519.SH)、小熊电器(002959.SZ)、**团-W(03690.HK)、平煤**份(601666.SH)、立中集团(300428.SZ)、申昊科技(300853.SZ)。

在去年底,樊继拓提出了关于“2022年可能是V型大震荡”的策略观点,并在今年A**的走势中得到了印证,正是因为对A**市场今年上半年走势判断较为准确,樊继拓开始获得业内主流资金的关注。

“他的观点,我今年会多看一点。他们公司推荐的金**,我也会参考一下,但不见得会买。”上海某公募基金经理告诉时代**经,券商每个月都会向买方推荐金**,“有十大金**,也有推荐七八个****的,还有推荐十几个的,我们有自己的****池,不在我们关注范围内的,基本上不会去看。”

据时代**经不完全统计,截至5月6日,共计48家券商对外披露了5月金**,剔除重复标的之外,合计推荐了294只****。

茅台又成券商“宠儿”

国信证券研报指出,从**占比来看,5月券商金**在食品饮料(10.61%)、基础化工(7.07%)、电子(6.09%)、**药(5.11%)和机械(4.52%)行业配置较高。

从相对变化来看,5月券商金**在食品饮料(+4.37%)、家电(+1.65%)和传媒(+1.45%)行业增配较多,在电力设备及新能源(-3.24%)、**药(-2.23%)和有色金属(-2.17%)行业减配较多。

其中,有15家券商同时推荐了贵州茅台,而在今年4月仅有9家券商推荐了贵州茅台。

5月6日收盘,贵州茅台以下跌2.40%报收1793元,今年以来已下跌了12.54%。不过,仍有投资者感叹道,“三十多倍市盈率,还是太高了!”

“一般来说,获得更多次数推荐的****,往往能够获得市场更高的关注度。”上述某公募基金经理告诉时代**经,作为买方机构,他们会综合考虑卖方推荐的****,“我们自己也有研究员,在选择投资标的时我们会多方考虑,进行证伪,券商金**是我们作为参考的一个因素。”

除去贵州茅台之外,推荐次数超过5次以上的个**还有“券茅”东方**富、“防水茅”东方雨虹、“免税茅”**中免、保利发展、青岛啤酒、**建筑、芒果超媒、爱尔眼科、药明康德、牧原**份、比亚迪、万科A、海尔智家、伊利**份、泸州老窖、德赛西威。

时代**经注意到,和今年4月金**相比,券商5月金**的分歧开始弱化,市场集中度开始趋于高度共识。

与今年4月相比,行业占比提升的前5大行业均为大消费行业,各大券商研究所对消费复苏的预期明显一致。食品饮料行业占比大幅提升的情况下,**药、有色、电力等传统行业均有超过38%的下降幅度。

不过也有卖方分析师在各行业挖掘了独门个**,如东鹏控**(003012.SZ)、大叶**份(300879.SZ)和国电电力(600795.SH)等个**尚未被任何一只主动型****基金在2022年一季报中持有为前十大重仓**。

截至5月6日收盘,东鹏控**以下跌3.72%报收8.29元,今年以来下跌了39.58%;大叶**份以下跌0.87%报收19.43元,今年以来下跌了1.72%;国电电力以下跌1.94%报收3.03元,今年以来下跌了4.42%。

五月反弹或将拉开大幕

券商金**并非“灵丹妙药”,今年以来,A**市场的持续回调给券商金**组合的表现带来了较大挑战。今年4月,全市场40多个券商金**组合也几乎“全军覆没”,仅申万宏源证券1家的金**组合实现了盈利。

国信证券研报数据显示,申万宏源证券、海通证券和东亚前海证券的4月金****率排名前三,月度**分别为3.0%、-0.7%和-0.7%,同期普通****型基金指数**-7.3%,沪深300指数**-4.9%。

时代**经注意到,申万宏源证券今年5月金**组合是双汇发展(000895.SZ)、**建筑(601668.SH)、国电电力、建发**份(600153.SH)、广汇能源(600256.SH)、招商轮船(601872.SH)、高测**份(688556.SH)、西部超导(688122.SH)、德赛西威(002920.SZ)和**集团(09618.HK)。

而2022年4月**率排名行业后十位的券商金**组合分别为西南证券、东吴证券、**通证券、国联证券、太平洋证券、中原证券、国金证券、东北证券、华创证券和信达证券,这些券商金**组合4月的跌幅都超过10%。

2022年4月的券商金******池中,月度**幅**高的10只****,其中君亭酒店(301073.SZ)、佳沃食品(300268.SZ)和滨江集团(002244.SZ)等****的月度上**幅度较为靠前。

江苏某私募基金人士认为,“券商金**”组合既能够体现策略分析师自上而下的行业、板块及风格配置能力,又能够反映行业分析师自下而上的选**能力,是券商研究所研究实力核心竞争力的体现。

“我相信你的能力,你给我推****,如果几次推荐都让我亏钱了,那以后我肯定不会再信任你,因此,选**能力对券商研究所来说是非常重要的核心竞争力。”上述私募人士如是说。

值得注意的是,宁德时代(300750.SZ)、隆基**份(601012.SH)等4月热门金**在5月的推荐中已寥寥无几,仅有山西证券、兴业证券推荐了隆基**份,海通证券推荐了宁德时代。

“鉴于短期内全球经济可能会由滞胀转入衰退,上半年市场依然将会偏弱,指数的下一次反弹,**早可能要等5月初,重点观察中央政治局会议、疫情改善、5月**联储议息会议的变化。战略上,2022年可能是V型大震荡,上半年类似2018年,下半年类似2019年。”樊继拓认为,A**市场出现V型反转的条件有三个,分别是利率重启下降趋势、地产销售回升、估值低到能吸引配置资金。

5月6日,上证指数以下跌2.16%报收3001.56点,盘中一度跌破3000点,**低跌至2992.72点,市场又来到了一个“左右为难”的境地。

但是,上述江苏某私募基金人士认为,当前市场已经处于底部区域,悲观预期已很大程度得到反映、释放,“现在是一个寻找又便宜又好的****的时机,那种估值调整到位且盈利预期修正到位的优质资产将率先从底部脱颖而出,5月或将拉开市场反弹的序幕。”

结合一季报及未来的景气前瞻,兴业证券首席策略分析师张启尧认为下一阶段要重点关注三个方向:一是消费核心资产(酒类、免税、航空、景区及酒店),二是“稳增长”板块(基建、地产、**等),三是“新半军”中,免疫力较强、维持高景气的方向(军工新材料、光伏组件、风电整机、半导体材料、5G光纤光缆、特高压),“结合估值和业绩确定**,以及我们‘新半军’择时框架领先指标的判断,我们认为5月科技成长板块有望迎来一波修复窗口。”

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