计算机ETF(512720)*超3%,中望**超15%

2022-08-06 03:56:04 文章来源:网络

中望****超15%,深信服、****等多**上**。计算机ETF(512720)**超3%,成交额超3800万元。 中原证券表示,从**行业基本面来看,2022年1-6月我国**产业**增速10.9%,利润总额增速7.3%,盈利能力持续回升。上半年,信息安全增速11.4%、工业产品**增速11.3%,都高于行业平均水平。6月新能源乘用车零售销量53万辆,同比增速130.6%,也较上个月91.2%的增速有了明显的提升。华为宣布搭载鸿蒙2的华为设备数量已经超过3亿台,生态设备出货量1.7亿台。 兴业证券表示,板块迎数字经济政策加持,建议底部加强板块配置。数字经济高**定位是对板块的重要政策利好。政策持续加码下,预计后续各行业信息化支出有望提升,对板块相关公司带来需求侧提振,考虑到板块低配表明悲观预期反应较为充分,可底部**选细分领域龙头公司加强配置,布局后续基本面反转机会。

①深耕直写光刻设备,跻身行业**梯队。公司成立于2015年,专业从事以微纳直写光刻为技术核心的直接成像设备以及直写光刻设备的研发和生产,经过多年深耕,公司直写光刻技术达到国内领先水平,跻身行业**梯队。公司深耕PCB和泛半导体领域,已累计服务100多家客户,**括深南电路、健鼎科技等行业龙头企业。

②公司主要产品**括PCB和泛半导体两大系列。公司PCB系列产品主要**括激光以及紫外LED直接成像设备;泛半导体系列产品**括掩膜版制版设备、IC制造直写光刻设备以及FPD(平板显示器,FlatPanelDisplay)直写光刻设备。PCB业务是公司主要**来源,泛半导体是正在开拓的新兴业务,2021年公司PCB、泛半导体业务的营收占比分别为84.32%、11.30%。

③业绩快速增长,盈利能力趋于稳定。2017-2021年,公司营业**由0.22亿元增长至4.92亿元,CAGR为117.05%;归母净利润从-684.67万元增长至1.06亿元。随着公司PCB直接成像设备的持续深耕以及泛半导体光刻的快速发展,公司业绩高增长态势有望延续。2018-2021年,公司盈利能力趋于稳定,随着公司各项业务的持续深耕以及毛利率更高的泛半导体业务**占比提升,预计公司综合毛利率将稳中有升。

行业层面:直写光刻设备需求旺盛,国产化快速推进。

①光刻工艺是PCB和泛半导体制造的重要流程。光刻是高**度的图案化技术,广泛应用于印制电路板、半导体、显示面板、掩膜版等先进制造领域。在PCB领域,光刻应用可分为直接成像与传统**光工艺,主要用于PCB制造的内外层线路图形以及阻焊层的**光;在泛半导体领域,光刻应用于IC制造、FPD制造、先进封装以及掩膜版制版,根据是否使用掩膜版,光刻工艺主要分为直写光刻与掩膜光刻。

②PCB直接成像设备需求旺盛,国产化快速进行。PCB行业持续增长,根据Prismark数据,预计2021-2026年全球PCB行业产值将由804.49亿**元增长至1015.59亿**元,CAGR为4.8%。同等产值下高端PCB对**光设备的需求呈倍数级增长,随着行业高端产品占比提升,**光设备需求快速增长。直接成像设备在**度、效率、良品率等方面优于传统**光设备,已成为行业主流。目前以色列Orbotech等海外企业在PCB直接成像设备市场占据较高市场份额,国内企业技术快速进步,并具备服务优势,行业国产化快速进行。

③泛半导体直写光刻需求稳步增长,国产化逐步推进。泛半导体直写光刻具备生产灵活、设计易修改等优点,在掩膜版制版、IC封装和低端泛半导体制造中具备良好的应用前景,市场需求稳步增长。目前泛半导体光刻设备以国外企业为主,国内企业处于技术追赶阶段。随着泛半导体行业自主可控的推进以及国内企业技术的持续进步,泛半导体直写光刻行业的国产化率有望逐步提升。

公司技术实力强,市场份额有望持续提升。

①公司研发团队实力强劲,技术水平持续进步。公司研发团队实力强劲,核心技术人员在微纳直写领域具备深厚的产业背景和技术积累。在PCB领域,公司产品在**小线宽、对位**度、生产效率等方面达到较高水平。在泛半导体领域,公司设备达到国内领先水平,正快速追赶德国Heidelberg等海外领先企业。公司在持续研发下技术快速进步,在直写光刻领域的市场份额有望持续提升。

②PCB领域持续深耕,开拓泛半导体打开成长空间。PCB领域,公司积累了大量高质量客户,实现了PCB前100强全覆盖。公司已跻身国内PCB直写光刻**梯队,将充分受益于PCB直写光刻市场的发展和国产化的推进。在泛半导体领域,公司技术持续进步,积累了维信诺、辰显光电、佛智芯、矽迈微、生捷电子等多个优质客户,泛半导体领域的持续开拓将打开公司长期成长空间。

盈利预测:公司持续深耕直写光刻设备,在PCB领域已具备较强市场地位,有望迎来快速发展,同时向泛半导体领域拓展,将打开公司长期成长空间。预计公司2022-2024年的营业**分别为7.23、10.06、13.33亿元,归母净利润分别为1.

53、2.12、2.75亿元,对应PE分别为37.3、26.8、20.7倍。首次覆盖,给予“增持”评级。

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